负溢价认购证的操作策略(转载)

更新日期:2022年07月12日

       随着可交易品种的大量减少, 权证市场对投资者的吸引力大大减弱。从权证近期表现来看, 不少认购权证涨幅不及正股, 认购权证整体溢价率持续下降, 负溢价品种占比进一步上升。以5月28日收盘价计算, 五粮YGC1、侨城HQC1、钢钒GFC1、伊利CWB1、马钢CWB1的溢价率均为负值, 平均溢价率为-8.57%, 折价程度高。负溢价是指权证的市价低于其内在价值, 权证折价交易, 权证的价值被市场低估。负溢价越高, 低估越严重。
       如果投资者买入负溢价权证并持有至到期, 即使到期时标的股票价格跌至一定范围内, 投资者仍可保本甚至微利。例如, 五粮液YGC1在5月28日收盘时的溢价率为-12.77%。如果投资者购买权证并持有至到期日, 只要五粮液在权证到期时跌幅不超过12.77%, 投资者可以保护本金;五粮液股价涨跌跌破12.77%, 投资者可获利。以上分析表明, 买入负溢价权证的风险较小。那么, 是否有必要通过购买负溢价权证来获利呢?不。
       一方面, 当投资者持有权证到期时, 如果标的股票价格跌幅超过折现率, 投资者就会亏损。在上面的例子中, 如果五粮液的股价在到期时跌幅超过 12.77%, 投资者就会赔钱。另一方面, 在权证剩余期限内, 如果标的股票下跌, 负溢价权证一般随标的股票涨跌, 跌幅可能超过标的股票, 也会给投资者带来损失。近期,

由于指数的持续上涨, 市场积累的系统性风险不断加大, 大盘和标的股票可能面临调整风险。投资者可适度关注折价程度较高的认购权证, 因为此类权证防御能力强, 如五粮YGC1、侨城HQC1等。对于接近到期的负溢价认购权证, 如果折价程度为最后交易日高点,

例如折让度高于3%, 投资者可以买入该认购权证, 次日行使期权获得标的股票,

然后按市价卖出标的股票.这是一种低风险的套利方法。
       如果标的股票不下跌, 投资者可以获得一定的短期收益。对于看好标的股票长期走势的投资者而言, 通过买入负溢价认购权证并行权期权获得标的股票的成本也低于直接买入标的股票。

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