19年傢電業中期觀察:行業在承壓 但營利反增

更新日期:2022年07月11日

       由于宏观经济环境的变化, 以及过去推动家电行业快速发展的两大因素减弱, 去年下半年以来, 家电行业整体规模出现下滑。据《2019年家电行业半年度报告》显示,

今年上半年国内家电市场零售总额4125亿元, 下同, 同比增长21 %, 表现低迷。不过, 在中期业绩整体披露后, 根据方正证券的数据, 覆盖49家上市公司的方正家电板块今年上半年实现营业收入总额5978亿元, 同比增长。 542%, 净利润447亿元, 同比增长1080%。同样, 根据华泰证券编制的数据, 今年上半年, 申万家电板块实现营收56029亿元, 同比增长79%, 实现净利润4386亿元, 同比增长 116%。
       家电行业明显承压。今年上半年整体利润为何能增长?家电下乡助力市场增长。谈家电行业上半年, 有必要回顾一下行业上半年发生的一些事件:1月7日, 集团召开2019年第一次临时股东大会剥离消费电子, 家电等智能终端及相关配套业务, 专注于半导体显示及材料行业。 1月28日, 国家发改委等十部委联合印发《2019年进一步优化供给促进消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案》, 启动新一轮家电去农村。 2月19日, 苏宁极物自制智能空调在苏州举行。宁家网官网正式上线, 家电行业迎来新成员。 2月20日, 美的集团发行股票换股合并无锡小天鹅, 获得中国证监会无条件批准。美的成功收购小天鹅。 4月28日, 格力电器公布了2018年财报。其营业收入达到19812亿元, 超过了小米的1749亿元。董明珠拿下著名的10亿赌约。之后, 两人又赌了5年。 6月10日, 格力电器在其官方微博上向国家市场监督管理总局公开举报奥克斯生产、销售不合格空调产品。格力和奥克斯分崩离析。分析认为, 上半年家电行业各种事件的背后, 反映了行业竞争的激烈, 在一定程度上也反映了市场的活力。对于当前的家电下乡来说, 消费补贴叠加在上一轮家电下乡的产品更新换代周期上, 无疑有助于提升家电市场的家电销量。有分析指出, 如果在全国推行相应的家电补贴政策, 预计2019-2021年将增加15亿台高效节能智能家电的销售, 拉动消费约7000亿元。成本分红带来盈利提升 在需求不及预期的背景下, 上半年家电行业整体营收表现好于预期。现象背后, 与原材料价格下跌带来的成本红利不无关系。历史数据显示,

家电行业原材料成本占比超过80%。华泰证券编制的数据显示, 2019年6月30日, 布伦特原油价格同比下跌1874%, 铜价与上年持平。
       同比下降971%, 铝价同比下降1782%。数据显示, 上半年与家电行业相关的原材料价格持续下跌。在这样的情况下, 家电行业在今年上半年录得较高的营业利润也就不难理解了。据方正证券统计, 今年上半年, 方正家电板块整体毛利率为2519%, 同比提升057个百分点。方正证券指出, 2019年上半年, 在需求不及预期的背景下,

家电企业库存周转率略有下降, 但通过管理和营销加大推动力度, 在疫情影响下实现盈利提升。成本分红。同时, 高度重视现金流管理, 经营性现金流实现大幅增长。
       除了原材料成本下降外, 有分析人士指出, 家电产品的差异化竞争和升级换代也是家电企业利润提升的原因。目前各种新概念的智能电饭煲真的不便宜。华泰证券编制的数据显示, 今年上半年, 申万白色家电行业实现营业收入398034亿元, 同比增长698%, 增速位居全国第一。家电领域的细分领域。家电行业实现营业收入42455亿元, 同比增长442%。其中, 小家电领域实现营收10713亿元, 同比增长702%。厨电领域实现收入31741亿元, 同比下降259%。增长迅速, 实现收入115178亿元, 同比增长1575%。与此相对应, 白色家电龙头企业今年上半年保持稳定增长:美的集团2019年中报显示, 上半年美的集团实现营收15377亿元, 同比增长782%, 归属于上市公司股东的净利润15187亿元, 同比增长1739%。海尔智家2019年中报显示, 期内公司实现营收9898亿元, 同比增长938%, 实现归属于母公司净利润5151亿元, 同比年增长 758%。海尔电器2019年中报显示, 公司上半年实现营收41182亿元, 同比下降27%。归属于股东的净利润为1805亿元, 同比增长82%。格力电器2019年中报显示, 上半年格力电器营收97296亿元, 同比增长695%, 净利润1375亿元, 同比增长737%。依托家电行业龙头企业积累的规模优势、核心零部件制造技术、品牌知名度和管理经验, 在市场竞争中优势明显。
       结语 目前, 由于传统家电领域技术相对成熟, 进入存量市场, 行业难以出现爆发式增长。小米、苏宁、国美、华为等行业巨头进入家电行业,

也将导致行业竞争加剧。虽然上半年家电行业整体利润有所增长, 但从全年来看, 行业形势依然不容乐观。国家家电行业信息中心研究员杨政认为, 2019年家电行业内销降幅有望进一步收窄。到2019年底, 家电内销零售额为预计下降 13%。%。值得一提的是,

根据《2019年半年度家电消费趋势报告》, 2019年上半年, 一二线城市家电消费占比达6014%, 同比下降038与 2018 年上半年相比, 三四线城市占比 3986%, 比 2018 年上半年提高 038 个百分点。和二线城市主导市场, 三四线城市的份额也逐渐增加。此外, 2019年7月, 住宅新开工面积9282647万平方米,

同比增长960%, 竣工面积2637369万平方米, 同比下降105%。不过, 7月份单月新屋开工增速回落, 竣工面积如期改善, 降幅收窄至16%。因此, 未来家电企业可能需要研究如何满足当前消费者细分化、多层次的消费需求, 才能成长。对此, 家电行业的龙头企业早已有所暗示。例如, 格力电器称其是多元化、科技型的全球产业集团, 而美的集团则提出转型为全球科技集团。未来商品房和住宅开工和竣工的剪刀差有望继续收窄, 利好家电行业。

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